Elementos de los contratos de futuros

Los futuros son un tipo de contratos estandarizados que dejan poco margen de maniobra para la negociación entre las partes. Todo está previamente establecido: el producto que se compra o se vende, la cantidad y la calidad del mismo así como la fecha en la que debe ser entregado. El único aspecto negociable será el precio, aunque este tampoco es realmente el resultado del libre acuerdo, sino que es fijado en los mercados en base a la oferta y la demanda de cada momento. Sea como fuere, la gran seguridad que ofrece esta estandarización ha permitido un enorme desarrollo en este tipo de instrumentos financieros. Como consecuencia de ello, los mercados de futuros están en la actualidad altamente organizados y cuentan con una gran liquidez.

A pesar de la gran variedad de mercados de futuros que existen, todos ellos proporcionan más o menos la misma información básica sobre los contratos que en ellos se negocian. A saber:

- Horas de negociación (Trading hours): se indican las horas del día en las que los operadores pueden comprar o vender. 

- Tamaño (Contract size): se especifica la cantidad del bien subyacente. Por ejemplo en el COMEX, una de las principales bolsas de materias primas, el tamaño de los futuros sobre el oro es de 100 onzas troy por contrato.

- Cotización (Price quotation): indica la divisa en la que se expresa el precio del bien subyacente.

- Fluctuación mínima (Tick): hace referencia al movimiento mínimo que puede tener el precio en la cotización. Si el futuro del oro tiene un tick establecido de 0,10 $ por onza troy, significa que el precio puede variar como mínimo 10 centavos al alza o a la baja. Por ejemplo si la cotización estuviera en 1000,00 $/oz, el precio podría subir 1000,10 $/oz pero no 1000,05 $/oz. El valor de la fluctuación mínima se obtiene simplemente multiplicando el tamaño del contrato por el tick. Si el tamaño del futuro del oro es de 100 onzas troy y el tick del contrato es de 0,10 $/oz, entonces el valor de la fluctuación mínima será de 10 $ (100 x 0,10).

- Fluctuación máxima diaria (Daily price limit): algunas bolsas pueden regular la variación máxima al alza o a la baja que un futuro puede tener a lo largo de cada día de negociación.

- Vencimiento (Contracts months): cada contrato finaliza en un mes diferente. En el COMEX se pueden comprar y vender futuros sobre el oro con vencimiento a febrero, abril, junio, agosto, octubre y diciembre. Un contrato a diciembre es distinto de un contrato a febrero de modo que ambos cotizarán de forma separada y tendrán por tanto diferentes precios en el mercado.

- Último día de negociación (Termination of trading): es el último día en el que se pueden comprar o vender futuros de un determinado mes de vencimiento. A partir de esa fecha se compensan todas aquellas posiciones que no se hayan cerrado. Quien tenga una posición corta abierta estará obligado a vender y quien tenga una posición larga estará obligado a comprar.

- Entrega (Delivery): cuando finalmente vence el contrato, se especifica tanto el día como el lugar en el que el bien subyacente debe ser entregado físicamente. Lógicamente, si la posición se ha cerrado antes del vencimiento, no habrá obligación de entregar ni de recibir nada.

Como ya sabemos, los contratos de futuros son unos de los instrumentos más importantes para invertir en materias primas gracias a la gran liquidez que ofrecen. Las ventajas que esto implica son más que evidentes. En definitiva, si usted desea invertir en metales preciosos o industriales, deberá conocer bien los contratos de futuros y los elementos que los componen.

Contrato de futuros sobre el oro en el COMEX